历谁也没想到，零售之王的招商银行董事长，也会出这样的认知错误。

3月30日，招商银行开了2025年度业绩发布会。

招商银行董事长缪建民在会上的一番话，直接把自己送上了热搜。

01

很少准点下班成护城河

当回答招商银行的护城河问题时，缪建民给招行的护城河给出了意想不到的惊喜答案。

不是什么零售业务，也不是什么金融科技，而是以客户为中心的企业文化。

为了佐证这一观点，他举了两个具体例子：

一是下午5点后走访招行分支机构，会发现员工很少准点下班，与其他银行形成鲜明反差；

二是在2025年度业绩公布后，董事会办公室的同事仅用两天时间就完成了厚厚的分析师及投资者沟通材料。

在他看来，很少准点下班竟然成了护城河。

此话一出，本来是行业内关注的招商银行业绩会，成为了全网热搜。

有网友评论，这是招商的耻辱，还有网友说，劳动监察部门应该出来管管了。

在反996，平等工作、按时休息，已经成为社会共识，并且众多法院判例在前的情况下，

为什么招商银行董事长缪建民，会把这个作为护城河？

穿透君认为，这反映出，招商银行在目前市场情况下的迷茫，已经找不到真正该发力的地方了。

02

信用卡交易少了3300亿

零售不良出现增长

3月27日晚间，招商银行正式发布了2025年年度报告。

报告期内，实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%，实现归属于该行股东的净利润1501.81亿元，同比增长1.21%。

截至报告期末，招商银行资产总额130705.23亿元，较上年末增长7.56%；贷款和垫款总额72580.58亿元，较上年末增长5.37%；负债总额117896.24亿元，较上年末增长7.98%；客户存款总额98361.30亿元，较上年末增长8.13%。

资产质量方面，截至报告期末，招商银行不良贷款余额682.06亿元，较上年末增加25.96亿元；不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率391.79%，较上年末下降20.19个百分点。

在业绩会上，招商银行行长王良也坦言：“招行这几年来营收的增长确实面临很大的压力，今年实现了0.01%的营收正增长，这是自2023、2024年分别下降1.46%、0.48%以来，终于实现正增长。虽然只是微增，但这一成绩也是来之不易。”

然而，细读财报数据可以发现，尽管全年核心指标表现尚可，但招商银行的资产质量出现了超预期的波动，零售不良贷款持续增长。

作为从2004年开始转型大力发展零售业务，招商银行深耕零售20多年，目前零售业务对营收、利润的贡献占比均超过50%。

财报数据显示，截至2025年末，招行管理零售客户总资产（AUM）突破17万亿元，当年新增超2万亿元，创历史新高。

不过，作为招商银行引以为傲的信用卡，出现了较大滑坡。

截至2025年末，招行信用卡流通卡9745.10万张，流通户7010.65万户。

2025年，招行实现信用卡交易额40820.47亿元，这一数字较2024年的44185.59亿元减少超3300亿元，同比下降7.62%。

实现信用卡利息收入596.60亿元，同比下降7.30%；实现信用卡非利息收入203.53亿元，同比下降15.73%。

同时，零售端的不良还上升了。

招行管理层在上述业绩发布会上直言，全市场的零售信贷风险还处在上升期。

截至2025年末，招行零售不良贷款余额395.84亿元，较上年末增加44.49亿元；不良贷款率1.06%，较上年末上升0.10个百分点。

如果分类别来看，截至2025年末，招行的小微贷款、个人住房贷款不良率分别上升0.43个百分点、0.03个百分点至1.22%、0.51%。

也有券商对此直言，招商银行零售不良压力仍在暴露，对公司存量拨备形成消耗，在不良率稳定情况下，拨备覆盖率、拨贷比和超额拨备利润倍数呈现明显下降态势。

银行卡业务手续费也出现明显负增长。

银行卡手续费是公司中收第二大来源，2025年同比下降18.6%，对公司中收及业绩形成明显拖累，背后可能是信用卡业务创收贡献在下降，市场关注2026年能否转正回升。

主要原因是居民消费信贷需求修复不及预期，且部分中低收入群体的还款能力在经济周期末端受损。

从表中数据可以看出，招商银行零售贷款的不良贷款，出现了较为明显的上升。

占比从0.96%升至1.06%。

这对于以零售为王的招商银行来说，不是好消息。

另外一方面，招商银行的关注类贷款也在变多。

关注类贷款突破了千亿，占比也从1.29%升至了1.43%。

这也难怪，当应以为傲的零售，都出问题的时候，董事长也在思考护城河到底是什么了。